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¿Cree que subirá el oro? Así podría
ganar cinco veces más

22/8/16. Grandes sustos en los mercados como la debilidad de China, los
vaivenes del petróleo y, más recientemente, el brexit, están provocando
que las inversiones en renta variable no estén funcionando tan bien como
se esperaba. Las grandes correcciones de las Bolsas europeas han
fagocitado los máximos históricos de Wall Street llevando al Msci World
(índice mundial de la renta variable que representa el comportamiento de
los mercados desarrollados) a anotarse un ligero 4.45% en lo que va de
año.

Pero entre toda esta tormenta sigue habiendo apuestas que han arrojado
retornos tremendamente jugosos. En lo que va de año, la onza de oro ha
elevado su precio más de un 26.63% aprovechando su archiconocido valor
como activo refugio hacia el que se ha producido un gran trasvase de
capital entre unos inversionisas con una aversión al riesgo cada vez
mayor. Pese a todo, si usted apuesta por que el metal amarillo seguirá
subiendo de cara a lo que resta de 2016, la mejor operación en términos de
rentabilidad pasa en la actualidad por invertir en acciones de mineras
especializadas en la extracción de oro.

Y es que si el año del metal más preciado es bueno, el de las mineras está
siendo fulgurante. El conjunto de las acciones de las compañías
relacionadas con el oro sube en lo que va de año más de un 141%, es
decir, multiplica por cinco la rentabilidad que hasta la fecha ha ofrecido la
materia prima.

“Es algo común a todos los recursos básicos. Las acciones multiplican
exponencialmente el comportamiento de la materia prima a la que están
expuestas, como ya hemos visto este año, por ejemplo, con el petróleo”,
explica Félix González, director general de la eafi Capitalia Familiar. Y es
que, según el estudio realizado por el experto, compañías
estadounidenses como Denbury Resources o Apache Corporation ejercen
un efecto multiplicador sobre la cotización del petróleo. En el caso de la
primera, se anota en lo que va del año más de un 60% frente al del 30% que
del crudo.

“Cuanto mayor es su exposición a la materia prima, más alto es el
multiplicador tanto en las caídas como en las subidas”, sostiene González.
De vuelta al terreno del oro, las compañías que mejor han aprovechado
este efecto multiplicador en Europa son Fresnillo y Randgold Resources,
cotizadas del Footsie británico que, a lo largo de 2016, se han revalorizado
un 173% y un 102%, respectivamente. Esta subida les ha valido para
ocupar la segunda y la quinta posición del Stoxx 600 de referencia en
Europa en lo que a revalorización a lo largo de 2016 respecta.

Pese a ello, los analistas ya no apuestan por este tipo de empresas ya que,
aunque han revisado sus precio objetivo al alza una y otra vez, consideran
que ya han alcanzado su precio máximo de cara a los próximos 12 meses.
De esta forma, los expertos ven a Fresnillo en 1,602 peniques de cara al
próximo año, lo que implicaría una caída del 17% respecto al precio de
cierre de la última sesión, fijado en los 1,939 peniques. En el caso de
Randgold, los expertos son algo más optimistas. Así, el precio objetivo
fijado por el consenso de analistas se sitúa en los 8,592 peniques, lo que
implicaría una subida de cara a 2017 del orden del 3% en relación a los
8,349 peniques en los que cerró la sesión del viernes.

En cualquier caso, si se toma como referencia el rendimiento de la renta
variable mundial, el multiplicador de las mineras de oro es muy superior
incluso que al que obtiene respecto al propio metal amarillo.
Concretamente, quien hubiera invertido a comienzos de año en las
compañías con exposición al oro hubiera ganado más de 30 veces más
que apostando por la renta variable.

Y es que no existe sector que se esté comportando mejor en Bolsa este
año que el de las mineras. Se trata del segmento que acumula las mayores
subidas del Stoxx 600 europeo con una revalorización del 30%. Este
índice, eso sí, aglutina también a empresas que poco o nada tienen que ver
con los metales preciosos y cuya revalorización es inferior, como es el
caso de la siderúrgica del Ibex ArcelorMittal, que se anota un 90% en 2016.
Pese a todo, su comportamiento es diametralmente opuesto al de otros
sectores europeos como el bancario que desde enero ha perdido más de
un 27% y que centra las preocupaciones de todos los inversionistas.
Correos

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