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El precio del oro durante 2017

22/12/17. Como se esperaba, el año se caracterizó por episodios
de mayor incertidumbre y escenarios que impulsaron la
volatilidad y aversión al riesgo. Ante esto, el oro se perfila para
terminar el año con ganancias, al mostrar un incremento en su
precio de 9.85 por ciento a mitad de diciembre, cotizando en mil
265.83 dólares por onza

A diferencia de 2016, el 2017 se caracterizó por una mayor
incertidumbre política y geopolítica a nivel global, lo que causó
que la demanda de los metales preciosos como activos refugio
fuera impulsada. Las negociaciones entre Reino Unido y la Unión
Europea trajeron consigo incertidumbre relacionada con la
administración de Teresa May, lo que llevó a la Primer Ministro a
convocar elecciones para intentar reafirmar su poder. No
obstante, los resultados de la elección provocaron que el Partido
Conservador, al que pertenece Theresa May, perdiera su
mayoría absoluta, obligándola a alcanzar un acuerdo con el
Partido Unionista Democrático de Irlanda para formar gobierno.

Otro factor que elevó la aversión al riesgo en los mercados de
Europa, fueron las elecciones presidenciales en Francia,
Alemania y Holanda, países en donde también se observó un
incremento en los movimientos populistas de extrema derecha.
Sin embargo, dichos movimiento fracasaron, lo cual evitó que el
oro continuara subiendo. Finalmente, en Europa, la tensión
política en Cataluña incrementó la aversión al riesgo de manera
momentánea, debido al movimiento independentista que se
observó en la región. No obstante, el principal catalizador de
incertidumbre y aversión al riesgo estuvo relacionado con el
Presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y su
administración.

En Estados Unidos, las políticas proteccionistas de la
administración de Trump y sus posibles efectos sobre la
economía global, así como la pérdida en la credibilidad de su
administración tras los escándalos políticos relacionados con
Rusia y el fracaso de algunas de sus principales promesas de
campaña, causaron el aumento en la demanda del oro como
activo refugio. Asimismo, el incremento en las tensiones
geopolíticas entre el gobierno de Estados Unidos, con sus
similares en Corea del Norte, Rusia y Turquía, elevaron la
demanda del metal precioso.

Cabe mencionar que durante el año también hubo factores que
limitaron los incrementos en el precio del oro, como un
crecimiento económico superior al esperado. Asimismo, otro
factor que limitó las ganancias del oro durante el 2017, fue un
cambio en las posturas de política monetaria de los principales
Bancos Centrales a nivel mundial, de acomodaticia a más
restrictiva, lo que llevó a la Reserva Federal a incrementar su
tasa de referencia en 3 ocasiones en 25 puntos base cada una de
un rango entre 0.5 a 0.75 por ciento a uno entre 1.25 a 1.5 por
ciento. Por su parte, el Banco de Inglaterra decidió incrementar,
por primera vez desde 2007, en 25 puntos base su tasa de
referencia llevándola a un nivel de 0.50 por ciento, mientras que
el Banco de Canadá aumentó su tasa de referencia en dos
ocasiones de 0.50 a 1.0 por ciento. Finalmente, el Banco Central
Europeo extendió por nueve meses más su programa de compra
de bonos, pero redujo el monto a 30 mil millones de euros
mensuales y dejaron la puerta abierta para una extensión del
programa.

Se espera que el 2018 siga cargado de incertidumbre y que se
observen nuevos escenarios que impulsen la volatilidad y la
aversión al riesgo en los mercados financieros globales, a pesar
de que es probable que el crecimiento económico a nivel global
sea más acelerado. Asimismo, el mercado continuará atento al
desarrollo de la reforma tributaria estadounidense, ya que los
metales preciosos han estado fluctuando en torno las
expectativas sobre su aprobación. Cabe destacar que si la
reforma tributaria es aprobada, los beneficios que ésta generaría
sobre la economía y los efectos en la inflación de Estados
Unidos provocarían que la demanda por oro como activo de
inversión retroceda. Es probable que durante el 2018 el oro
cotice en un rango entre mil 200 y mil 380 dólares por onza.
Debido a que la extensión y el alcance de las tensiones
geopolíticas no puede ser predicha, de observarse un escenario
que aumente de manera significativa la aversión al riesgo, el oro
podría cotizar por arriba de los mil 400 dólares por onza.
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