Con tanta deuda en los EE. UU., Los mercados financieros están entrando en un nuevo paradigma, donde podríamos ver cambios impositivos «impactantes» que podrían involucrar prohibiciones contra los movimientos de capital a activos como oro, bitcoin y otras jurisdicciones fiscales.
Porque creemos que estamos en la última etapa de este Gran Ciclo de Deuda creemos que el efectivo es y seguirá siendo basura (es decir, tendrá rendimientos que son significativamente negativos en relación con la inflación), por lo que vale la pena a) pedir prestado efectivo en lugar de para mantenerlo como un activo y b) comprar activos de inversión sin deuda de mayor rendimiento.
Los cambios impositivos jugarán un papel enorme en el tratamiento del problema de la deuda en el futuro. Y lo que es más importante, podría haber restricciones en términos de dónde los inversores podrían mover su capital.
«Los legisladores que tienen escasez de dinero aumentarán los impuestos y no les agradarán estos movimientos de capital de los activos de la deuda y hacia otras reservas de activos patrimoniales y otros dominios fiscales, por lo que podrían imponer prohibiciones contra los movimientos de capital a otros activos (p. Ej., Oro , Bitcoin, etc.) y otros lugares. Estos cambios fiscales podrían ser más impactantes de lo esperado.
Como ejemplo recordemos que durante el período 1930-45, la Fed pudo controlar los rendimientos al prohibir el oro y el movimiento de capital en otros lugares.
La historia y la lógica muestran que los bancos centrales, cuando se enfrentan a una situación de desequilibrio entre oferta y demanda que llevaría a que las tasas de interés subieran más de lo deseable a la luz de las circunstancias económicas, imprimirán el dinero para comprar bonos y crear “controles de la curva de rendimiento” para poner un límite a los rendimientos de los bonos y devaluarán el efectivo.