Los bancos centrales de Asia compran oro en la ‘nueva normalidad’ para reducir el riesgo del dólar estadounidense

Los precios del oro se han acercado a máximos históricos, impulsados ​​por las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos el próximo año después de un ciclo de aumentos.

Los temores de que sus activos sean vulnerables, tras la incautación de las reservas de divisas de Rusia por parte de Estados Unidos el año pasado, han desencadenado una ola de compras por parte de los bancos centrales.

El brillo del oro ha perdurado eternamente para los compradores asiáticos, y sus bancos centrales ahora también están haciendo lo mismo para adquirir el producto básico en medio de la desdolarización, una medida para reducir el riesgo de exposición al dólar estadounidense.

Los temores de que sus activos sean vulnerables, tras la incautación por parte de Estados Unidos de las reservas de divisas de Rusia por valor de 650 mil millones de dólares en febrero del año pasado, han desencadenado una ola de compras por parte de los bancos centrales, según un informe de Sprott Asset Management de este mes.

El informe decía que indicaba un «fuerte deseo de diversificarse lejos del dólar estadounidense y de los activos en dólares estadounidenses».

Esto, a su vez, ha proporcionado un piso a los precios del oro, impulsándolos a máximos casi históricos de más de 2.000 dólares por onza troy, impulsados ​​por las expectativas de recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos el próximo año después de un ciclo de aumentos durante el año pasado y un medio.

«Las sanciones aplicadas por la administración estadounidense a varias entidades soberanas -lo que algunos llaman la utilización del dólar como arma- han persuadido a los gobiernos vulnerables a buscar activos de reserva que no estén directamente en riesgo de exclusión», dijo Ross Norman, director ejecutivo de Precious, con sede en Londres. sitio web de metales Metals Daily.

El discurso sobre la desdolarización, cuyo objetivo es poner fin a la hegemonía del dólar estadounidense, ha ganado importancia durante el último año. El Primer Ministro de Malasia, Anwar Ibrahim, pidió en abril una nueva moneda que los países BRICS –Brasil, Rusia, India, China y Sudáfrica– pudieran utilizar para cerrar acuerdos comerciales globales.

China ha estado apostando más por el yuan, pero su moneda carece de la misma confianza que el dólar estadounidense. El oro ha surgido como una alternativa creíble, especialmente porque se considera una reserva de valor durante períodos volátiles como la guerra de Ucrania y la guerra entre Israel y Gaza .

El metal precioso tiene una ventaja porque puede comprarse y venderse sin receta en cualquier parte del mundo, mientras que el dólar estadounidense puede necesitar ser convertido por agentes de servicios en países fuera de Estados Unidos .

Las compras de oro de los bancos centrales en julio-septiembre registraron el tercer trimestre más fuerte de la historia, dijo el Consejo Mundial del Oro, aunque fueron inferiores en comparación con el año. Las compras en lo que va del año hasta finales de octubre en el último informe fueron un 14 por ciento más altas.

Si bien el banco central de China fue el mayor comprador durante el tercer trimestre, otros compradores importantes de Asia fueron Singapur, India y Filipinas. Los bancos de Rusia, Qatar y Kirguistán también estuvieron entre los compradores.

Moneda alternativa

«Ellos (los bancos centrales) están respondiendo a una variedad de factores, incluido un deseo continuo de diversificar sus activos de reserva y una percepción de mayores riesgos financieros», dijo Shaokai Fan del Consejo Mundial del Oro, jefe de Asia-Pacífico (ex China) y global. jefe de los bancos centrales.

«Sin embargo, el creciente nivel de incertidumbre geopolítica, junto con las preocupaciones sobre las sanciones a los activos de reserva, son sin duda también factores importantes», afirmó. Los bancos tenían bajas reservas de oro o «tienen grandes tenencias de dólares estadounidenses, lo que puede estar provocando un mayor deseo de diversificación», añadió.

Desde el estallido de la guerra de Ucrania, los bancos centrales han estado comprando oro a más de dos veces y media el promedio trimestral anterior de la década anterior, dijo el Consejo Mundial del Oro, señalando que sus compras están impulsadas por políticas de largo plazo. objetivos.

«En general, esperamos que los bancos centrales sigan comprando oro en 2024, pero es posible que los niveles no alcancen las cantidades récord de compras que hemos presenciado recientemente», dijo Fan.

Las compras de los bancos centrales pueden tropezar ya que se espera que los precios del oro aumenten a medida que la Reserva Federal comience a recortar las tasas el próximo año. Los precios podrían subir a 2.400-2.500 dólares por onza a mediados del próximo año, dijo Gnanasekhar Thiagarajan, director de Commtrendz Risk Management en India.

“Sin duda, es probable que los bancos desaceleren cuando los precios suban. Esperarán una corrección de precios”. él dijo.

A nivel internacional, los precios del oro están denominados en dólares estadounidenses. El oro suele tener una correlación inversa con la moneda estadounidense, cuyo valor probablemente caerá cada vez que se reduzcan los tipos de interés.

En el pasado, los programas de compra de los bancos centrales eran «bastante agnósticos» respecto del precio, pero «hoy en día tienen más matices y tenderán a acelerar las compras cuando los precios se perciben como baratos», dijo Norman.

Pero espera que “la adquisición de oro por parte de los bancos centrales de los países en desarrollo continúe a buen ritmo. Con toda probabilidad, parecemos tener una nueva normalidad en términos de niveles de compra”.

Los bancos prestan cada vez más atención a sus reservas de oro.

“Muchos bancos centrales se están dando cuenta de que sus tenencias de oro quizás sean demasiado bajas como porcentaje de las reservas totales. Comúnmente se considera que entre el 10 y el 20 por ciento es el equilibrio ‘correcto’”, dijo Martin Huxley, analista independiente de materias primas con sede en el Reino Unido.

A pesar de las medidas para reducir el riesgo, es probable que haya límites a la diversificación del dólar estadounidense.

«El dólar estadounidense puede depositarse en activos que devengan intereses, mientras que el oro no produce ningún rendimiento hasta que se vende», dijo Thiagarajan. “Por eso el oro sólo representará un porcentaje menor. La mayoría de los activos de reserva permanecerán en dólares estadounidenses”.

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